隨著企業(yè)在春節(jié)過后加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)活躍度提升，3月份制造業(yè)PMI超預(yù)期回升。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，較上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔5個(gè)月后重返50%以上的景氣區(qū)間。

3月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.0%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出自去年7月以來的新高。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.7%，比上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張加快。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群認(rèn)為， 3月份PMI指數(shù)大幅回升，且重回榮枯線之上，既有季節(jié)性因素影響，也表明經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明確。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全面回升正處于逆水行舟、不進(jìn)則退的關(guān)鍵時(shí)期，必須鼓足干勁、攻堅(jiān)克難，全力抓好各項(xiàng)政策任務(wù)落實(shí)，持續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)。

制造業(yè)景氣面明顯擴(kuò)大

3月份制造業(yè)PMI在連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在50%以下后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邊際改善，回升明顯。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中有15個(gè)位于擴(kuò)張區(qū)間，比上月增加10個(gè)，制造業(yè)景氣面明顯擴(kuò)大。

關(guān)于制造業(yè)PMI回升的原因，中國(guó)物流信息中心專家文韜分析，一是宏觀政策逐步落實(shí)到位，政策效果不斷顯現(xiàn)；二是企業(yè)信心進(jìn)一步上升，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)；三是我國(guó)對(duì)外開放力度進(jìn)一步加大，穩(wěn)外貿(mào)政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)尤其是亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)回升力度加大，有利于我國(guó)商品出口進(jìn)一步活躍；四是3月份指數(shù)回升具有季節(jié)性特征，每年春節(jié)過后制造業(yè)都有所回升。

制造業(yè)PMI中的分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，市場(chǎng)供需協(xié)同增長(zhǎng)，四大行業(yè)聯(lián)動(dòng)回升，大中小企業(yè)均有改善，宏觀經(jīng)濟(jì)整體回升向好。

3月份制造業(yè)PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.6%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，升至較高景氣區(qū)間，表明企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展信心增強(qiáng)。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、鐵路船舶航空航天設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。

從需求端來看，3月份新訂單指數(shù)為53%，較上月上升4個(gè)百分點(diǎn)，升幅較為明顯；新出口訂單指數(shù)為51.3%，較上月上升5個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)11個(gè)月運(yùn)行在50%以下后回到擴(kuò)張區(qū)間。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)外貿(mào)政策穩(wěn)定發(fā)力，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不斷釋放，同時(shí)外部需求也有所改善，市場(chǎng)需求較好增長(zhǎng)。

從生產(chǎn)端來看，3月份生產(chǎn)指數(shù)為52.2%，較上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)為48.1%，較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)假期影響消退，天氣逐步回暖，各地企業(yè)和工地全面開工復(fù)工，需求增長(zhǎng)帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)意愿上升，春節(jié)過后各地員工返崗上崗也對(duì)生產(chǎn)有較好保障，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴(kuò)張。

受供需回暖影響，3月制造業(yè)就業(yè)邊際改善，從業(yè)人員指數(shù)錄得48.1，高于前值0.6個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了近三個(gè)月的回落趨勢(shì)，但依然位于收縮區(qū)間。

價(jià)格方面，制造業(yè)成本提高但銷售價(jià)格低迷，企業(yè)盈利壓力加大。3月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至50.5；出廠價(jià)格指數(shù)下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至47.4，持續(xù)回落至收縮區(qū)間。

張立群表示，需注意出廠價(jià)格指數(shù)的回落，聯(lián)系到反映需求不足企業(yè)占比仍然超過60%，可以認(rèn)為需求不足的問題仍然突出，宏觀經(jīng)濟(jì)總量供大于求的矛盾尚未解決。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河也提到，調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中仍面臨一些突出問題，比如反映行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)需求不足的企業(yè)比重仍然較高。當(dāng)前推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等政策措施還需進(jìn)一步細(xì)化落實(shí)，為制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

從企業(yè)規(guī)模看，大、中、小型企業(yè)PMI分別為51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9個(gè)百分點(diǎn)，均高于臨界點(diǎn)。

光大銀行(3.090, -0.03, -0.96%)金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，目前小型企業(yè)PMI回升至50.3%，也是在連續(xù)11個(gè)月運(yùn)行在50%以下后回到擴(kuò)張區(qū)間，說明微觀主體活力較好釋放。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求仍有修復(fù)空間，尤其是商品消費(fèi)需求仍低于常年水平。隨著后續(xù)制造業(yè)減負(fù)、金融支持等政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，制造業(yè)經(jīng)營(yíng)與庫(kù)存狀況還將持續(xù)改善。

新動(dòng)能相關(guān)服務(wù)業(yè)保持活躍

非制造業(yè)的景氣度也大幅回升。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的總體變化。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53%，較上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月上升，且升幅較上月繼續(xù)擴(kuò)大，創(chuàng)出自去年7月以來的新高，顯示非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在前幾個(gè)月蓄勢(shì)盤整基礎(chǔ)上加快增長(zhǎng)。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為，總體來看，非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)回穩(wěn)向好，建筑、生產(chǎn)性服務(wù)、新動(dòng)能和社會(huì)融資相關(guān)行業(yè)均有較好表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的持續(xù)上升給企業(yè)信心帶來積極影響，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)升至58%以上，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月均有上升。

結(jié)合細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)變化來看，經(jīng)濟(jì)相關(guān)活動(dòng)加速啟動(dòng)，新動(dòng)能相關(guān)服務(wù)業(yè)保持活躍，融資環(huán)境繼續(xù)趨好，企業(yè)信心也有所增強(qiáng)。

隨著政策對(duì)新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)和新模式的大力扶持，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為引領(lǐng)的新動(dòng)能繼續(xù)保持強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)，在服務(wù)業(yè)中也有所體現(xiàn)。以電信運(yùn)營(yíng)和互聯(lián)網(wǎng)及軟件技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表的信息服務(wù)業(yè)持續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，近幾年，兩個(gè)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均值持續(xù)高于非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均值。3月份，兩個(gè)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，且升幅較上月有所擴(kuò)大，指數(shù)水平均在58%以上。

中國(guó)物流信息中心專家武威表示，但也要看到，相對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需求側(cè)回升力度仍有待加強(qiáng)。3月份，非制造業(yè)新訂單指數(shù)較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍在47.4%，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)均在50%以下，企業(yè)調(diào)查顯示，反映市場(chǎng)需求不足的企業(yè)比重結(jié)束連續(xù)2個(gè)月下降走勢(shì)，升至59.8%。春節(jié)過后，零售、住宿餐飲以及旅游相關(guān)行業(yè)需求淡季回調(diào)對(duì)非制造業(yè)市場(chǎng)需求產(chǎn)生了短期影響。

一季度開門紅可期

今年一季度收官。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于4月16日發(fā)布一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從目前發(fā)布的前兩月工業(yè)、消費(fèi)、投資、進(jìn)出口指標(biāo)以及PMI等先行指標(biāo)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局。

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任鄭柵潔在中國(guó)發(fā)展高層論壇上表示，從2024年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力顯效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開局良好，生產(chǎn)穩(wěn)中有升，需求持續(xù)恢復(fù)，先行指標(biāo)繼續(xù)向好，中國(guó)有信心、有能力、有條件、有底氣實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)。

原中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民日前表示，今年經(jīng)濟(jì)開局良好，從1、2月的情況來看，一季度很有可能迎來開門紅，這對(duì)于全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心的引導(dǎo)至關(guān)重要。預(yù)計(jì)今年的增長(zhǎng)將更加穩(wěn)定，名義增長(zhǎng)和實(shí)際增長(zhǎng)之間的差距有望縮小。

國(guó)家信息中心日前發(fā)布的《前穩(wěn)后高 持續(xù)向好——2024年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望》報(bào)告顯示，2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將呈現(xiàn)“前穩(wěn)后高、持續(xù)向好”走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)更加鞏固，預(yù)計(jì)今年GDP將增長(zhǎng)5%左右。上述報(bào)告稱，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的有利條件強(qiáng)于不利因素，經(jīng)濟(jì)回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變。國(guó)內(nèi)宏觀政策加力增效、新動(dòng)能加速培育、改革紅利加快釋放、開放紅利加速顯效、產(chǎn)出缺口加快回補(bǔ)，五大因素支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，后期伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力顯效，加之居民消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，二季度后GDP增速有望穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)間。此外，今年全球貿(mào)易環(huán)境將會(huì)回暖，外需對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望形成小幅正向拉動(dòng)，這已在年初出口數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)。